Je li Twenty-First Century Fox Inc još uvijek dobra oklada za Walta Disneya?

S Walt Disney Co. (NYSE: Dis ) s ciljem da dovrši svoje spajanje sa Twenty-First Century Fox Inc. (NASDAQ: LISICA , NASDAQ: FOXA ), sve su oči bile uprte u izvještaj o zaradi FOXA-e. Teško je napraviti veliku stvar od najnovijih izvještaja, jer kada je riječ o filmskim i TV izvedbama, rezultati se mogu jako razlikovati od četvrtine do četvrtine.

FOXA dionice nisu imale spektakularno tromjesečje u odjelima koje Disney kupuje. I to postavlja pitanje: Trebaju li to biti dioničari DIS-a?

Ne baš.





Dionice FOXA pobijedile su zaradu za svoje drugo tromjesečje 2018. i zapravo su sedme uzastopne pobjede za dionice FOXA. Za medijske tvrtke poput FOXA gledamo prilagođenu zaradu od kontinuiranog poslovanja, koja je iznosila 0,42 USD, daleko ispred konsenzusa od 0,36 USD.

Čitava operacija FOXA dobro je prošla, s prihodima od 5% na 8,04 milijarde dolara. Razbijanje stvari dijeljenjem, međutim, vidimo da su stvari bile tako nekako u odjelima koje DIS stječe.



FOXA dionice: ključne stvari koje treba pogledati

Prihodi od programiranja kabelske mreže bili su svijetla točka za akviziciju DIS-a, porasli za 11% na 4,4 milijarde USD. Cable se mučio jer su troškovi sportskog programiranja porasli, ali i prihod od oglasa porastao je više nego nadoknadio.

Prihodi od snimljene zabave pali su za 1% na 2,25 milijardi dolara. Prihodi od filmova uvijek se vrte u svakom studiju, na temelju raspoređenih datuma izlaska i vremena kada veliki franšizni filmovi izlaze. To ne zabrinjava, jer će Disney sve Foxove franšize preklopiti u svoje vlastite operacije i distribuirati filmove za maksimalan prihod. TV segment zabilježio je pad prihoda od 5,8% na 1,8 milijardi dolara.

Za medijske tvrtke poput Twenty-First Century Fox, promatramo operativni prihod segmenata prije amortizacije (OIBDA), a ne ukupni neto prihod. Medijske tvrtke često imaju mnogo jednokratnih naknada ili dobitaka na različitim područjima, a to čini najbolju usporedbu jabuka s jabukama iz godine u godinu.



Ukupna OBIDA pala je za 28% na 1,44 milijarde dolara. Dobre vijesti očito su bile na strani kabelske mreže, gdje su porasle 2,6% na 1,37 milijardi dolara. Međutim, povećanje je više potaknula međunarodna strana nego domaća.

Domaći su iskočili samo 1% jer su Fox News stvarno dobro prošli, ali to se ne prodaje Disneyu. Sport i National Geographic su posustali. Stope oglasa pale su za 3%, ali zabilježeno je povećanje prihoda od pridruženih kompanija za 12%. Međunarodna strana porasla je 8% zahvaljujući STAR mrežama za zabavu i 13% povećanja prihoda od pridruženih kompanija. Prihodi od oglasa također su porasli za 14%.

No, OIBDA je s filmske strane zaradio 66% na 131 milijun dolara. To možete kriviti za visoku cijenu objavljivanja filmova koji ne idu baš najbolje. OIBDA na TV strani također je usmrdio i zglob, smanjujući se za 85% na 56 milijuna dolara. To možete kriviti za povećanje troškova sporta.

Ipak, dionice FOXA-e iza sebe imaju 5,8 milijardi dolara gotovine, a dug po razumnoj cijeni iznosi 19,16 milijardi dolara. To je financijski zdravo i to je ono što je najvažnije.

Poanta spajanja se ne mijenja, a to je da će Disney dobiti nekoliko franšiza, neke u partnerstvu s Marvelom, uključujući Planet majmuna , Stranac , Kingsman , Mrtvi bazen , Trkač lavirintom i sve Avatar filmova i ona posjeduje prava na X-Men franšiza. Dobit će sve FOX mrežne programe, kao i one na FX-u, s 50% vlasništva Endemol sjaj , svi kanali National Geographic i vlasništvo u Hulu .

Sadržaj sadržaja sadržaj. To je ono što pobjeđuje u današnjem svijetu. Uštedjet će se troškovi spajanjem ovih odjela s Disneyjevim i, iskreno, Disney je bolji u objavljivanju filmova nego što je Fox ikad bio. Stoga se ne brinite zbog ovih rezultata zarade.

Lawrence Meyers izvršni je direktor PDL Capital-a, posebnog zajmodavca koji se fokusira na potrošačko financiranje i voditelj je portfelja Liberty na www.thelibertyportfolio.com. Ne posjeduje niti jednu spomenutu dionicu. Ima 23 godine iskustva na burzi, a napisao je više od 2000 članaka o ulaganju. Lawrencea Meyersa možete dobiti na TheLibertyPortfolio@gmail.com .