Zašto bi kupnja karnevalskih dionica mogla biti krajnja predstava koja se ponovno otvara

Većina investitora zna koliko loše Carnival Corporation’s (NYSE: CCL ) menadžerski tim i dioničari raduju se povratku u normalu. Zapravo, nevjerojatni negativni pomak u dionicama CCL-a s više od 50 dolara po dionici prije pandemije na minimum ispod 8 dolara prije godinu dana navodi zabrinutost koju je tržište prethodno imalo zbog toga što je ova tvrtka ostala na površini u ovim turbulentnim vremenima.

Karnevalsko krstarenje (CCL) brod na vodiIzvor: Ruth Peterkin / Shutterstock.com

Danas su se dionice kasno lijepo vratile na razinu od 26 dolara. To je reklo, za razliku od mnogih ekonomski osjetljivih industrija, udjeli operatera krstarenja poput Carnivala još uvijek su daleko od svojih dostignuća prije pandemije.

Čini se da postoji oprezni optimizam, dionice CCL-a mogle bi se lijepo oporaviti nakon nekakvog povratka u normalu. Sve nas svrbi odmor.



Zatvoreni u karanteni i uvedene blokade i zabrane putovanja tijekom prošle godine to će učiniti. Doista, krstarenje sigurno trenutno zvuči lijepo za mnoge čitatelje. Naravno, vrijeme i specifičnosti kako će se dopustiti da se sektor krstarenja ponovo otvori, i dalje su neizvjesni.

Evo zašto mislim da trenutno postoji značajan prostor za optimizam.



Carinval's Size and Moat Help CCL Stock

Kao i u bilo kojoj industriji u nevolji, ulagači teže gravitirati tvrtkama s dovoljnom granicom sigurnosti da se probiju kroz ekonomske oluje koje se s vremena na vrijeme pojave. Pandemija covid-19 pokazala se više uraganom za ovaj sektor.

gdje investirati kad je tržište visoko

Međutim, veličina Karnevala trenutno ga čini najprivlačnijom opcijom za dugoročne ulagače. Od 2019. Carnival’s tržišni udio u globalnoj industriji krstarenja bila je dominantna. Tvrtka je kontrolirala 47% ukupnog broja putnika i gotovo 40% ukupnih prihoda sektora. To je impresivno.

Ako se sektor može vratiti na neku vrstu normalnosti, postoji snažan argument da su ove dionice trenutno podcijenjene. Naravno, medvjeđi sentiment i dalje je težak na ovoj dionici i vjerojatno će još neko vrijeme. Evo nekoliko ključnih pitanja s kojima će se karneval vjerojatno suočiti u kratkom i srednjem roku.



Dug će pritiskati zaradu

Kao rezultat pokušaja da ostane na površini bez ikakve državne pomoći, Karneval je prikupio tonu duga i izveo niz izdavanja kapitala tijekom prošle godine.

Zapravo, dužničko opterećenje tvrtke ima više nego udvostručen tijekom prošle godine. U skladu s tim, od sada do 2024. godine tvrtka ima otplatu glavnice otprilike 12 milijardi dolara po obveznicama.

S obzirom na to koliko je tvrtka otišla da bi se održala na površini, to se očekivalo. Međutim, neki su investitori zabrinuti zbog prevelikog opterećenja duga koje će imati rast zarade koji se kreće naprijed.

Evo dobrih vijesti. Nakon što je bio prisiljen ponuditi obveznice na Prinos 12% neposredno nakon početka pandemije, prinosi karnevalskih obveznica na nedavnim izdanjima opali su gotovo prepolovljeni. Prošlog studenog, tvrtka je uspjela prikupiti 2 milijarde USD na prinos 7,6% , bez korištenja brodova tvrtke kao zaloga.

Ovih 2026 nezaštićenih obveznica mnogo su povoljnije za tvrtku. To također omogućuje Karnevalu više prostora za migovanje tijekom sljedećih pet godina kako bi riješio svoje poslove. Još važnije, ove obveznice također potiskuju kratkoročne obveze Carnivala dalje.

Unatoč porastu prinosa u riznici posljednjih mjeseci, tržište korporativnih obveznica postalo je mnogo prijateljskije za Karneval u posljednje vrijeme. U skladu s tim, mislim da tržište počinje udahnuti malo života ovom sektoru.

Ovo je dobrodošla vijest za ulagače dionica CCL-a, pogotovo jer vlada očito ne želi uskočiti u pomoć. Kao u slučaju automobilske industrije nakon Velike recesije i zrakoplovne industrije nakon 11. rujna, ove će industrije pronaći način za opstanak, a dugoročni ulagači s vremenom će se vratiti.

Barem je to ono što tržište obveznica trenutno ima cijenu.

Zaključak

Razrjeđivanje i pogoršanje bilance glavna su briga investitora. Postoji razlog za vjerovanje da je karnevalski dugoročni rast zarade strukturno potkopan ovom pandemijom. Oni medvjedi na dionici imaju razloga biti, a ja ih neću šećeriti - to će Karneval neko vrijeme biti grube vode.

Međutim, mislim da trenutno postoji razlog da budemo bikovi na ovoj dionici. Masovna cijepljenja u SAD-u i inozemstvu vjerojatno će pružiti puno povoljnije uvjete u srednjoročnom razdoblju.

Dugoročno, mislim da je tržišna pozicija tvrtke ključna kod ovih dionica. Karneval ostaje zlatno dijete industrije krstarenja. Sukladno tome, ova je zaliha trenutno visoko na mojoj listi za nadzor.

Na datum objave Chris MacDonald nije imao (ni izravno ni neizravno) nijednu poziciju u vrijednosnim papirima spomenutim u ovom članku.